沪锌月进入传统需求淡季，因此下游备货意愿不高

宏观面，美联储理事鲍曼预计2024年不会降息，将预期降息时间推迟至2025年，态度鹰派，提振美元指数。基本面，锌矿端延续偏紧格局，加工费TC降至低位，不过原料紧张尚未传导至冶炼端；目前冶炼厂维持较高开工率，沪锌月进入传统需求淡季，因此下游备货意愿不高一方面炼厂环保限产造成减产，另一方面前期检修产能进行复产，因此产量变化不大维持高位，锌锭供应较为充足。下游企业库存偏低，但锌价仍处在高位，且6月进入传统需求淡季，因此下游备货意愿不高，以逢低刚需采购为主。预计锌价宽幅调整。技术面，沪锌持仓增量，多头氛围升温，站上10日均线。操作上，建议择机做多。

研究员：蔡跃辉

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助理研究员：李秋荣

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